اقتصاديات الركود العظيم [2007-2009]

الركود الكبير ، الركود الاقتصادي الذي أحدثته الأزمة المالية في 2007-2008 في الولايات المتحدة وانتشر بسرعة إلى بلدان أخرى. بداية من أواخر عام 2007 واستمرت حتى منتصف عام 2009 ، كانت أطول فترة ركود اقتصادي وأعمقها في العديد من البلدان ، بما في ذلك الولايات المتحدة ، منذ الكساد الكبير (1929 - 1939).

بدأت الأزمة المالية ، وهي انكماش حاد في السيولة في الأسواق المالية العالمية ، في عام 2007 نتيجة انفجار فقاعة الإسكان الأمريكية. منذ عام 2001 ، أدت التخفيضات المتتالية في سعر الفائدة الأساسي (سعر الفائدة الذي تفرضه البنوك على العملاء "الأساسيين" أو ذوي المخاطر المنخفضة) إلى تمكين البنوك من إصدار قروض الرهن العقاري بأسعار فائدة منخفضة لملايين العملاء الذين لم يكونوا مؤهلين لها عادةً. (انظر الرهن العقاري الثانوي ، والإقراض الثانوي) ، والمشتريات التي تلت ذلك زادت بشكل كبير من الطلب على المساكن الجديدة ، مما دفع أسعار المنازل إلى الارتفاع أكثر من أي وقت مضى. عندما بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع أخيرا في عام 2005 ، انخفض الطلب على الإسكان ، حتى بين المقترضين المؤهلين تأهيلا جيدا ، مما تسبب في انخفاض أسعار المساكن. جزئياً بسبب ارتفاع أسعار الفائدة ، لم يعد معظم المقترضين من أصحاب القروض العقارية ضعيفة الملاءة ، الذين كانت الغالبية العظمى منهم يحملون رهون عقارية قابلة للتعديل (ARMs) ، قادرين على تحمل مدفوعات قروضهم. ولا يمكنهم إنقاذ أنفسهم ، كما استطاعوا سابقًا ، بالاقتراض مقابل القيمة المتزايدة لمنازلهم أو ببيع منازلهم بربح. (في الواقع ، وجد العديد من المقترضين ، سواء كانوا من أصحاب القروض العقارية أو القروض العقارية ضعيفة الملاءة ، أنفسهم "تحت الماء" ، مما يعني أنهم مدينون بقروض الرهن العقاري أكثر مما يستحقون منازلهم.) مع زيادة عدد حالات حبس الرهن ، توقفت البنوك عن إقراض عملاء الرهن العقاري ، مما أدى إلى انخفاض إضافي الطلب والأسعار.

مع انهيار سوق الرهن العقاري الثانوي ، وجدت العديد من البنوك نفسها في مشكلة خطيرة ، لأن جزءًا كبيرًا من أصولها اتخذ شكل قروض الرهن العقاري الثانوي أو السندات التي تم إنشاؤها من قروض الرهن العقاري الثانوي مع أشكال أقل خطورة من الديون الاستهلاكية (انظر الضمان المدعوم بالرهن العقاري ؛ MBS). ويرجع ذلك جزئيًا إلى صعوبة تتبع قروض الرهن العقاري الثانوي في أي MBS معينة ، حتى بالنسبة للمؤسسة التي تمتلكها ، بدأت البنوك في الشك في ملاءة بعضها البعض ، مما أدى إلى تجميد الائتمان بين البنوك ، مما أضعف قدرة أي بنك على تقديم الائتمان حتى للعملاء الأصحاء مالياً ، بما في ذلك الشركات. وبناءً على ذلك ، اضطرت الشركات إلى خفض نفقاتها واستثماراتها ، مما أدى إلى فقدان الوظائف على نطاق واسع ، مما أدى إلى انخفاض الطلب على منتجاتها بشكل متوقع ، لأن العديد من عملائها السابقين أصبحوا الآن عاطلين عن العمل أو يعانون من نقص العمالة. كما تم الكشف عن محافظ حتى البنوك المرموقة وشركات الاستثمار لتكون خيالية إلى حد كبير ، على أساس أصول (سامة) لا قيمة لها تقريبًا ، تقدمت العديد من هذه المؤسسات بطلب للحصول على عمليات الإنقاذ الحكومية ، أو سعت إلى الاندماج مع شركات أكثر صحة ، أو أعلنت إفلاسها. وتعرضت الشركات الكبرى الأخرى التي تم بيع منتجاتها بشكل عام بقروض استهلاكية لخسائر كبيرة. أعلنت شركتا السيارات جنرال موتورز وكرايسلر ، على سبيل المثال ، إفلاسهما في عام 2009 واضطرتا لقبول ملكية جزئية للحكومة من خلال برامج الإنقاذ. خلال كل هذا ، تم تقليل ثقة المستهلك في الاقتصاد بشكل مفهوم ، مما دفع معظم الأمريكيين إلى تقليص إنفاقهم تحسبًا للأوقات الصعبة المقبلة ، وهو اتجاه وجه ضربة أخرى لصحة الأعمال. اجتمعت كل هذه العوامل لإنتاج وإطالة فترة الركود العميق في الولايات المتحدة. منذ بداية الركود في ديسمبر 2007 حتى نهايته الرسمية في يونيو 2009 ، انخفض الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (الناتج المحلي الإجمالي) - الناتج المحلي الإجمالي المعدل للتضخم أو الانكماش - بنسبة 4.3 في المائة ، وارتفعت البطالة من 5 في المائة إلى 9.5 في المائة ، بلغت ذروتها في 10 في المئة في أكتوبر 2009.

مع فقدان ملايين الناس لمنازلهم ووظائفهم ومدخراتهم ، ارتفع معدل الفقر في الولايات المتحدة ، من 12.5 في المائة في عام 2007 إلى أكثر من 15 في المائة في عام 2010. ويرى بعض الخبراء أنه تم تجنب زيادة أكبر في الفقر فقط بموجب التشريع الفيدرالي ، قانون التعافي وإعادة الاستثمار الأمريكي لعام 2009 (ARRA) ، الذي وفر الأموال لإنشاء الوظائف والحفاظ عليها وتمديد أو توسيع التأمين ضد البطالة وبرامج شبكات الأمان الأخرى ، بما في ذلك طوابع الغذاء. وعلى الرغم من هذه التدابير ، فقد بلغ الفقر بين الأطفال والشباب (الأطفال الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و 24 عامًا) حوالي 22 في المائة خلال الفترة 2007-2010 ، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 4 في المائة و 4.7 في المائة على التوالي. فقدت الكثير من الثروة حيث انخفضت أسعار الأسهم الأمريكية - ممثلة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 - بنسبة 57 في المائة بين عامي 2007 و 2009 (بحلول عام 2013 استعاد ستاندرد آند بورز تلك الخسارة ، وسرعان ما تجاوزت ذروتها لعام 2007). إجمالا ، بين أواخر عام 2007 وأوائل عام 2009 ، فقدت الأسر الأمريكية ما يقدر بـ 16 تريليون دولار من صافي القيمة. فقد ربع الأسر ما لا يقل عن 75 في المائة من صافي ثروتهم ، وفقد أكثر من النصف 25 في المائة على الأقل. فقدت الأسر التي يرأسها صغار البالغين ، ولا سيما الأشخاص الذين ولدوا في الثمانينيات ، معظم الثروة ، مقاسة كنسبة مئوية مما تراكمت عليه الأجيال السابقة في الفئات العمرية المماثلة. واستغرقوا أيضًا وقتًا طويلاً للتعافي ، وبعضهم لم يتعافوا حتى بعد 10 سنوات من نهاية الركود. في عام 2010 ، كان ثروة الأسرة المتوسطة التي يرأسها شخص ولد في الثمانينيات أقل بنحو 25 في المائة مما تراكمت عليه الأجيال السابقة من نفس الفئة العمرية ؛ ارتفع النقص إلى 41 في المائة في عام 2013 وظل عند أكثر من 34 في المائة في أواخر عام 2016 ، دفعت هذه النكسات بعض الاقتصاديين إلى التحدث عن "جيل ضائع" من الشباب الذين ، بسبب الركود العظيم ، سيظلون أفقر من الأجيال السابقة لبقية حياتهم.

كما اختلفت خسائر الثروة وسرعة الانتعاش اختلافًا كبيرًا حسب الطبقة الاجتماعية والاقتصادية قبل الانكماش ، حيث عانت المجموعات الأكثر ثراءً على الأقل (من حيث النسبة المئوية) وتعافت في أقرب وقت ممكن. لهذه الأسباب ، من المتفق عليه بشكل عام أن الركود الكبير أدى إلى تفاقم عدم المساواة في الثروة في الولايات المتحدة ، والتي كانت كبيرة بالفعل. وفقا لإحدى الدراسات ، خلال العامين الأولين بعد انتهاء الركود الرسمي ، من عام 2009 إلى عام 2011 ، زادت القيمة الصافية الإجمالية لأغنى 7 في المائة من الأسر بنسبة 28 في المائة في حين انخفضت قيمة 93 في المائة الأقل بنسبة 4 في المائة. وبذلك زادت أغنى 7 في المائة حصتها من إجمالي ثروة البلاد من 56 في المائة إلى 63 في المائة. ووجدت دراسة أخرى أنه بين عامي 2010 و 2013 ، ارتفع صافي القيمة الإجمالية لأغنى 1 في المائة من الأمريكيين بنسبة 7.8 في المائة ، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 1.4 في المائة في حصتهم من إجمالي ثروة البلاد (من 33.9 في المائة إلى 35.3 في المائة).

مع انتشار الأزمة المالية من الولايات المتحدة إلى دول أخرى ، خاصة في أوروبا الغربية (حيث استثمرت العديد من البنوك الكبرى بكثافة في MBSs الأمريكية) ، وكذلك الركود. وشهدت معظم البلدان الصناعية تباطؤًا اقتصاديًا بدرجات متفاوتة (الاستثناءات الملحوظة كانت الصين والهند وإندونيسيا) ، واستجاب الكثير منها بمجموعات تحفيز مشابهة لـ ARRA. في بعض البلدان كان للركود تداعيات سياسية خطيرة. في آيسلندا ، التي تضررت بشدة من جراء الأزمة المالية وعانت من ركود حاد ، انهارت الحكومة ، وتم تأميم أكبر ثلاثة بنوك في البلاد. وفي لاتفيا ، التي تأثرت ، إلى جانب دول البلطيق الأخرى ، بالأزمة المالية ، تقلص الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بأكثر من 25 في المائة في 2008-2009 ، وبلغت البطالة 22 في المائة خلال نفس الفترة. وفي الوقت نفسه ، عانت إسبانيا واليونان وأيرلندا وإيطاليا والبرتغال من أزمات الديون السيادية التي تطلبت التدخل من قبل الاتحاد الأوروبي والبنك المركزي الأوروبي وصندوق النقد الدولي وأدت إلى فرض تدابير تقشف مؤلمة. في جميع البلدان المتضررة من الركود الكبير ، كان الانتعاش بطيئًا وغير متساوٍ ، وكانت العواقب الاجتماعية الأوسع نطاقاً للانكماش - بما في ذلك ، في الولايات المتحدة ، انخفاض معدلات الخصوبة ، ومستويات ديون الطلاب المرتفعة تاريخياً ، وتقلص فرص العمل بين الشباب - كان من المتوقع أن يظل قائما لسنوات عديدة.