منحنى العائد ، في الاقتصاد والتمويل ، منحنى يوضح سعر الفائدة المرتبط بأطوال عقود مختلفة لأداة دين معينة (مثل سندات الخزانة). ويلخص العلاقة بين مصطلح الدين (وقت الاستحقاق) وسعر الفائدة (العائد) المرتبط بهذا المصطلح.
عادة ما يكون منحنى العائد مائلًا لأعلى ؛ كلما زاد وقت الاستحقاق ، زاد سعر الفائدة المرتبط به. والسبب في ذلك هو أن الدين الصادر لفترة أطول يحمل بشكل عام مخاطر أكبر بسبب زيادة احتمال التضخم أو التخلف عن السداد على المدى الطويل. لذلك ، يحتاج المستثمرون (أصحاب الديون) عادة إلى معدل عائد أعلى (سعر فائدة أعلى) للديون طويلة الأجل.
يحدث منحنى العائد المقلوب ، الذي ينحدر إلى أسفل ، عندما تنخفض أسعار الفائدة طويلة الأجل إلى ما دون معدلات الفائدة قصيرة الأجل. في هذا الوضع غير المعتاد ، يرغب المستثمرون على المدى الطويل في تسوية عوائد أقل ، ربما لأنهم يعتقدون أن التوقعات الاقتصادية قاتمة (كما هو الحال في حالة ركود وشيك).
على الرغم من أنه يتم رسم منحنى العائد عادةً كمنحنى مستمر ، إلا أن البيانات الخاصة بجميع تواريخ الاستحقاق الممكنة لأداة دين معينة لا تتوفر عادةً. وهذا يعني أن العديد من نقاط البيانات على المنحنى يتم حسابها ورسمها من خلال الاستيفاء من تواريخ النضج المعروفة.
أحد أكثر منحنيات العائد التي تتم مراقبتها عن كثب - والتي غالبًا ما يطلق عليها منحنى العائد - هو منحنى سندات الخزانة الأمريكية (انظر أيضًا مذكرة الخزانة) ، الصادرة عن وزارة الخزانة الأمريكية. يظهر الفائدة المدفوعة لحاملي سندات الخزينة عبر آجال استحقاق مختلفة ، وهو بمثابة مؤشر لتكاليف الاقتراض للحكومة الأمريكية. عادة ما يكون منحدر صعودي ، مما يشير إلى أن تكاليف الاقتراض الحكومية تزداد عندما تبيع عقود الدين مع فترات استحقاق أطول.
في الولايات المتحدة ، لوحظ أن منحنى عائد الخزانة يصبح مقلوبًا قبل دخول الاقتصاد في حالة ركود. يشير هذا الارتباط إلى أنه يمكن استخدام شكل منحنى العائد كمتنبئ بالركود الاقتصادي في الولايات المتحدة. لهذا السبب ، فإن كونفرنس بورد ، وهي منظمة دولية غير حكومية تنشر المؤشرات الاقتصادية الرئيسية للاقتصادات العالمية ، تشمل فرق سعر الفائدة بين سندات الخزانة لمدة 10 سنوات وسعر الصناديق الفيدرالية - سعر الفائدة الذي تقرضه مؤسسات الإيداع أرصدة الاحتياطي (الصناديق الفيدرالية) لبعضها البعض - في مؤشرها الاقتصادي الرائد ، والذي يُستخدم للتنبؤ بدورات الأعمال للاقتصاد الأمريكي. أن فرق سعر الفائدة (يسمى أيضًا السبريد) هو في الأساس مقياس لشكل منحنى العائد ، لأنه يمثل الفرق بين سعر الفائدة طويل الأجل (سندات الخزانة لمدة 10 سنوات) وسعر قصير الأجل (سعر الأموال الفيدرالية). إذا كان الفارق سالبًا ، فإن منحنى العائد معكوس ، والذي قد يكون مؤشرًا على ركود أمريكي وشيك.
